Šodien mēs runāsim par naftas cenām un visām kustībām, kas notiek ap tām. Bet pirms galvenās sarunas pēdējā laikā esmu kļuvis par ieradumu iepriekš fiksēt galveno faktu. Tā kā ir daži alternatīvi apdāvināti pilsoņi, kuriem izdodas tieši pretrunās ar sevi divos blakus esošos teikumos. Piemēram, paziņot: "Briti un amerikāņi kontrolē pasaules naftas cenas, bet Krievija viņus neietekmē" - un vienlaikus: "Krievija pazemināja naftas cenas". Veidota šizofrēnija vienā galvā.
Lai tas nenotiktu, un diskusijā rodas ne mazāk alternatīvas realitātes “alternatīvās versijas”, mēs fiksējam “konstantes”.
1. Naftas cenu kritums neparādījās pēkšņi marta sākumā, bet sākās janvāra sākumā (tieši ap pareizticīgo Ziemassvētkiem). Tāpēc nepieciešamība pēc sarunām OPEC + ietvaros neradās acīmredzami.
2. Naftas cenu kritums, kas sākās janvārī, ir tikai vispārējas lejupslīdes sekas ievērojamā pasaules ekonomikas daļā. To izsaka rūpnieciskās ražošanas samazināšanās ASV un vairākās ES valstīs, kā arī kravas pārvadājumu skaita samazināšanās.
3. Jebkuram tirgus regulējumam naftas tirgū ir tikai fiziski ierobežojumi. Patērētāji nevar samazināt naftas pirkumus līdz nullei, jo tas nozīmētu pasaules ekonomikas apstāšanos. Bet arī ražotāji nevar samazināt ražošanu līdz nullei, jo viņiem ir arī savi tīri tehnoloģiski ierobežojumi (tie, kas vēlas, var iepazīties ar specializēto tehnisko literatūru) - jūs nevarat vienkārši “izslēgt krānu”.
Tajā pašā laikā ASV akciju tirgus piedzīvo smagu likviditātes krīzi, kas acīmredzami izpaužas kā līdzekļu trūkums operācijām repo tirgū (īstermiņa starpbanku aizdevumi, ja tie tiek vienkāršoti). Un atbilstošie Fed lēmumi par ievērojamu dolāru intervences apjoma palielināšanos šajā tirgū nepalīdz - akciju tirgi tik un tā turpina kristies.
Kas mums it kā skaidri norāda, ka naftas cenu kritums nav iemesls akciju tirgu sabrukumam, bet tieši otrādi, ir sekas.
Tagad, kad esam noskaidrojuši cēloņus un sekas (ko lēti propagandisti patiešām nepatīk darīt), mēs varam mēģināt simulēt, kā situācija attīstīsies tālāk un kādas būs sekas.
Reklāmas video:
Pirmais darbs. Krievijas budžets tika sastādīts, pamatojoties uz vidējām gada cenām (es uzsveru) naftas cenām reģionā 40 USD par barelu. Tas ir, pamatojoties uz ļoti negatīvu scenāriju (kad tika sastādīts budžets, nafta maksāja apmēram 70 USD par barelu). Tāpēc no pašreizējā naftas cenu krituma nekas slikts Krievijas ekonomikai nenotiks.
Atkal ievērojamās zelta un ārvalstu valūtas rezerves (zelta rezerves) un lielais līdzekļu daudzums NWF ir spēcīgs drošības spilvens, kas ļaus mierīgi izdzīvot pat diezgan garu krīzi.
Otrā tēze. Saūdi, kavēdami sarunas, paziņoja, ka dienā tirgū pārdos 12,3 miljonus barelu naftas. Šis skaitlis (un šo informāciju man apstiprināja cilvēki, kas strādā naftas rūpniecībā) ir vairāk nekā viņu pašreizējā ražošanas jauda. Tas nozīmē, ka:
a) viņiem būs jākompensē starpība starp pārdošanu un ražošanu, pārdodot rezerves;
b) viņi nespēs uzturēt šo stratēģiju pietiekami ilgi, jo rezerves parasti izbeidzas.
Man nav datu par pašreizējo rezervju ietilpības aizpildīšanu, taču, balstoties uz datiem par maksimāli pieejamo krātuves daudzumu, kas pieejams publiskajā telpā, varu pieņemt, ka šādas aktīvās dempinga periods ilgs ne ilgāk kā 4–6 mēnešus.
Arī tas nav fakts, ka vispārējās ekonomiskās krīzes dēļ stagnējošais tirgus varēs izmantot visu Saūda Arābijas piedāvāto eļļu.
Trešā tēze. Naftas cenu krišanās laiks ir izvēlēts (vai sakrita) ļoti labi. Aprīlī lielākajai daļai amerikāņu slānekļa uzņēmumu vajadzētu veikt refinansēšanu (ņemt jaunus aizdevumus, lai nomaksātu vecos un nodrošinātu pašreizējo pamatdarbību), un to kapitalizācijas sabrukuma apstākļos es jums atgādināšu, ka tikai pirmdien viņi zaudēja no 30 līdz 50 procentiem. tirgus vērtība - viņiem to būs ārkārtīgi grūti izdarīt (un zirgu interesēs paaugstinātu risku dēļ), ja pat neiespējami.
Dažas no lielākajām naftas kompānijām, kas veic "tradicionālās" darbības, jau ir paziņojušas, ka samazina savu slānekļa darbību.
Tagad runāsim par pašreizējās situācijas iespējamām sekām.
1. Es neesmu pārliecināts, ka pašreizējā Saūda Arābijas stratēģija pilnībā apraks slānekļa nozari Amerikas Savienotajās Valstīs. Nozarēs, kur ir dinamisks līdzsvars (cenu kritums noved pie spēlētāju skaita samazināšanās, spēlētāju skaita samazināšanās noved pie cenu pieauguma, cenu pieaugums izraisa spēlētāju skaita palielināšanos, kas atkal izraisa cenu pazemināšanos), iespējams, ir vērts izvairīties no šādiem kategoriskiem spriedumiem.
Bet nav šaubu, ka nozīmīgs trieciens tiks veikts šai nozarei (kopumā pārsvarā nerentabls). Jā, vidējā termiņā tas izraisīs naftas tirgu pārdalīšanu nevis par labu Amerikas Savienotajām Valstīm, un attiecīgi arī pretēju cenu pieaugumu.
2. Atsevišķi es vēlētos atzīmēt prezidenta Lukašenko izcilo stratēģisko domāšanu un fenomenālo ekonomisko intuīciju. Nopirkt norvēģu naftu “par visu naudu”, neskatoties uz Krieviju “par tirgus cenu” 65 USD tieši pirms tās krišanās līdz 35, ir tāda prasme, ka es gribētu dzert, bet nedarbosies.
3. Piemēram, RF Enerģētikas ministrija prognozē, ka naftas cena gada otrajā pusē būs 40–45 USD robežās, bet nākamā gada sākumā - 45–50 USD. Neesmu redzējis viņu aprēķinus, tāpēc nevaru droši pateikt, cik reāli tie ir.
4. Jāpatur prātā, ka Saudi Aramco tikai nesen ir kotējis savas akcijas biržā. Daudzi Saūda Arābijas pilsoņi pat ņēma kredītus, lai iegādātos akcijas, taču pēc darījuma sabrukuma ar OPEC + viņu cena strauji kritās un turpina kristies. Tik zemās naftas cenas ietekmē jau tā trauslo Saūda Arābijas iekšpolitisko situāciju.
5. Nākotnē situācija naftas tirgū būs vairāk atkarīga nevis no Saūdu kaprīzēm, bet gan no pasaules ekonomikas krīzes vispārējās attīstības.
Mūsdienās visa tā galīgās sekas gandrīz nav iespējams aprēķināt (lielā bieži nezināmo mainīgo skaita dēļ). Bet var droši apgalvot, ka mēs atrodamies tikai satricinājumu fāzes sākumā, un tie nebeigsies ātri.
PS Par spīti visam, jāatzīmē, ka šodien Krievijas ekonomika ir visizturīgākā ekonomika pasaulē. Ja nepiekrītat, mēģiniet nosaukt kādu, kurš būtu stabilāks (un, protams, attaisnojiet to).
Aleksandrs Rodžerss