Kaut kā mums bija ļoti pretrunīga tēma no sazvērestības teorijas: No Medici līdz Rotšildiem, bet tagad mēs runāsim par ļoti reālām lietām.
Pirms 72 gadiem, 1944. gada 1. jūlijā, sākās fundamentālas izmaiņas pasaules ekonomikā, kas dažās dienās tika ierakstītas līgumos. Tomēr izpratne par notikušo vienkāršajiem cilvēkiem radās daudz vēlāk.
Finanšu pasaule vienmēr ir bijusi kaut kas no līdzsvarojošas darbības un cirka burvju maģijas sajaukuma. Lielāko daļu no tās pamatjēdzieniem ir grūti saprast ne tikai pēc auss, bet arī pēc sava rakstura. Tajā pašā laikā finanses ir nesaraujami saistītas ar naudu, un nauda vienmēr ir bijusi varas instruments. Nav pārsteidzoši, ka ar viņu palīdzību gadsimtu gaitā kāds pastāvīgi ir mēģinājis pārņemt pasauli.
Piemēram, 1944. gada jūlijā Mount Washington viesnīcā kūrortpilsētā Bretonvudsā (Ņūhempšīra, ASV) kungu grupa rīkoja konferenci, kuras rezultāts bija līdzīgā globālā finanšu sistēma, kas iezīmēja Amerikas galīgo uzvaru pār tās ilggadējo ģeopolitisko pasaules konkurents - Lielbritānija. Uzvarētājs devās uz pārējo pasauli vai drīzāk gandrīz uz visu pasauli, kopš Padomju Savienība atteicās pievienoties jaunajai sistēmai. Tomēr arī Amerikas Savienotajām Valstīm tas bija tikai starpposms pasaules finanšu hegemonijas virzienā, ko Amerika spēja sasniegt, taču acīmredzot nebija lemts palikt Olimpijā.
Tāla ceļojuma posmi
Pāreja no iztikas ekonomikas uz mašīnu ražošanu cita starpā izraisīja plašu darba produktivitātes pieaugumu, tādējādi veidojot ievērojamu preču pārpalikumu, kuru vietējie tirgi vairs nespēja absorbēt. Tas mudināja valstis paplašināt ārējo tirdzniecību. Piemēram, 1800.-1860. Gadā vidējais Krievijas eksporta apjoms gadā pieauga no 60 miljoniem līdz 230 miljoniem rubļu, bet imports - no 40 miljoniem līdz 210 miljoniem, bet Krievijas impērija neaizņēma pirmo vietu starptautiskajā tirdzniecībā. Vadošās pozīcijas ieņēma Lielbritānija, Francija, Vācija un ASV.
Šāda liela mēroga preču apmaiņa vairs nevarēja ietilpt šaurā iztikas ekonomikā un prasīja plaši izmantot kopsaucēju naudas veidā. Tas arī radīja problēmu salīdzināt to vērtību savā starpā, kas galu galā noveda pie tā, ka zelts tika atzīts par vērtības universālo ekvivalentu. Zelts gadsimtiem ilgi spēlēja naudas lomu, tā bija pieejama visiem "lielajiem spēlētājiem", tradicionāli tika no tās kalta. Bet kaut kas cits bija svarīgāks. Starptautiskā tirdzniecība saprata ne tikai naudas vērtības prognozēšanas mehānisma nepieciešamību, bet arī to vērtības savstarpējās attiecības stabilitātes nozīmi.
Reklāmas video:
Izmantojot nacionālo valūtu piesaisti zeltam, abas problēmas vienlaikus tika atrisinātas ļoti viegli. Jūsu konfekšu iesaiņojums ir "vērts", teiksim, viena unce (31,1 g) zelta, mana - divas unces, tāpēc mans konfekšu iesaiņojums ir "vienāds" ar diviem no jums. Līdz 1867. gadam šī sistēma beidzot tika izveidota un tika konsolidēta industriālo valstu konferencē Parīzē. Tā laika vadošā pasaules tirdzniecības spēja bija Lielbritānija, tāpēc tās noteiktais stabils valūtas kurss 4,248 Lielbritānijas sterliņu mārciņu par unci kļuva par sava veida pasaules finanšu sistēmas pamatu. Arī pārējās valūtas tika denominētas zeltā, bet, sarūkot mārciņai pasaules tirdzniecības daļas izteiksmē, galu galā nācās izteikt Lielbritānijas mārciņu.
Tomēr pat tad Amerikas Savienotās Valstis sāka savu spēli par Lielbritānijas valūtas hegemonijas gāšanu. Parīzes monetārās sistēmas ietvaros ASV panāca ne tikai dolāra piestiprināšanu zeltam (20,672 USD par unci), bet arī noteica noteikumu, saskaņā ar kuru zelta brīvo tirdzniecību varēja veikt tikai divās vietās: Londonā un Ņujorkā. Un nekur citur. Šādi izveidojās zelta kaltuves paritāte: 4,866 ASV dolāri par Lielbritānijas mārciņu. Citu valūtu maiņas kursiem bija tiesības svārstīties tikai tajās izmaksās, kas saistītas ar zelta summas, kas ekvivalenta vienai ārvalstu valūtas vienībai, nosūtīšanu starp Lielbritānijas un ASV zelta vietām. Ja viņi pārsniedza šī koridora robežas, sākās zelta aizplūšana no valsts vai, tieši otrādi, tā pieplūdums, ko noteica negatīvā vai pozitīvā valsts maksājumu bilances bilance. Tādējādi sistēma ātri atgriezās līdzsvarā.
Šādā formā "zelta standarts" pastāvēja līdz Pirmā pasaules kara sākumam un kopumā nodrošināja starptautisko finanšu mehānisma efektivitāti. Lai arī Lielbritānija toreiz saskārās ar naudas piedāvājuma cikliskās paplašināšanās-samazināšanas problēmu, kas bija saistīta ar valsts zelta rezerves samazināšanos.
Lielais karš, kā toreiz tika saukts par Pirmo pasaules karu, ļoti satricināja pasaules ekonomiku, kas tikai varēja ietekmēt tās finanšu sistēmu. Londona vairs nevarētu spēlēt pasaules rezerves valūtas lomu vien. Milzīgais iekšzemes ekonomikas mērogs vienkārši neradīja pietiekami daudz zelta, lai atbalstītu citu valstu pieprasījumu pēc Lielbritānijas mārciņām, un pašas Lielbritānijas tirdzniecības pārpalikums joprojām bija negatīvs. Tas nozīmēja britu lauvas faktisko bankrotu, taču pilsētas kungi spēra saprātīgu soli un 1922. gada starptautiskajā ekonomikas konferencē Dženovā ierosināja jaunu standartu, ko sauca par zelta apmaiņas standartu. Formāli tas gandrīz neatšķīrās no Parīzes "zelta", ja vien dolārs jau nebija oficiāli atzīts par starptautisku vērtības mēru, kas ir līdzvērtīgs zeltam. Tad sākās neliela krāpšana. Dolārs saglabāja zelta atbalstu, un mārciņa bija cieši piesaistīta dolāram, lai gan to vairs nebija iespējams apmainīt pret atbilstošo zelta ekvivalentu.
Konference Dženovā 1922. gadā.
Es komandēšu parādi
Tomēr Dženovas monetārā sistēma ilgi nenotika. Jau 1931. gadā Lielbritānija bija spiesta oficiāli atcelt mārciņas konvertējamību zeltā, un Lielā depresija piespieda Ameriku pārskatīt savas valūtas zelta saturu no 20,65 līdz 35 dolāriem par unci. Amerikas Savienotās Valstis, kurām līdz tam laikam bija pozitīva tirdzniecības bilance, sāka aktīvu ekspansiju Eiropā. Lai aizsargātu pret to, Lielbritānija un citas vadošās valstis ir ieviesušas aizliedzošus muitas tarifus un tiešus importa ierobežojumus. Strauji samazinājās starptautiskās tirdzniecības apjoms un attiecīgi savstarpējie norēķini. Valūtas apmaiņa pret zeltu visās valstīs tika pārtraukta, un līdz 1937. gadam pasaules monetārā sistēma bija beigusies.
Diemžēl pirms viņas nāves viņai izdevās novest ASV banku aprindās pie idejas par iespēju izmantot pilnīgu vadību pasaules ekonomikā, dolāram iegūstot vienīgās rezerves sistēmas statusu. Un šeit lieti noderēja Otrais pasaules karš, kas izpostīja Eiropu. Ja Hitlera nebūtu tur, viņš būtu izgudrots Vašingtonā.
Tātad, kad 1944. gada 1. jūlijā 44 valstu, ieskaitot PSRS, pārstāvji pulcējās Bretonvudsas konferencē, lai atrisinātu jautājumu par pēckara pasaules finanšu struktūru, Amerikas Savienotās Valstis ierosināja sistēmu, kas vienlaikus bija ļoti līdzīga tai, kura "labi darbojās iepriekš", un tajā pašā laikā laiks, kas ved pasauli uz Amerikas vadošās lomas oficiālu atzīšanu. Īsāk sakot, viņa izskatījās vienkārša un eleganta. ASV dolārs ir cieši piesaistīts zeltam (visi tie paši 35 USD par Trojas unci jeb 0,88571 g par dolāru). Visas pārējās valūtas nosaka likmes attiecībā pret dolāru, un tās var mainīt ne vairāk kā plus vai mīnus 0,75% no šīs vērtības. Nevienai pasaules valūtai, izņemot dolāru un mārciņu, nebija tiesību apmainīties pret zeltu.
Faktiski dolārs kļuva par vienīgo rezerves valūtu pasaulē. Lielbritānijas mārciņa saglabāja zināmu priviliģētu statusu, bet līdz tam laikam vairāk nekā 70% pasaules zelta rezervju bija Amerikas Savienotajās Valstīs (21 800 tonnas), dolārs tika izmantots vairāk nekā 60% no starptautiskās tirdzniecības norēķiniem, un Vašingtona apsolīja milzīgus aizdevumus apmaiņā pret Bretonvudas noteikumu ratifikāciju. atjaunot valstu ekonomiku pēc kara. Tātad Padomju Savienībai tika piedāvāts piešķirt 6 miljardus dolāru, kas bija milzīga summa, jo viss Lend-Lease apjoms tika lēsts 11 miljardu vērtībā. Tomēr Staļins pareizi novērtēja sekas un apdomīgi atteicās no piedāvājuma: Padomju Savienība parakstīja Bretonvudsas līgumus, bet tā nav ratificējis.
Citu Eiropas valstu valdības faktiski parakstīja vienošanos, un, ratificējot Bretonvudas nosacījumus, viņi varēja emitēt tieši tik daudz savas naudas, cik viņu centrālajām bankām bija pasaules rezerves valūta - ASV dolāri. Tas Amerikas Savienotajām Valstīm sniedza visplašākās iespējas kontrolēt visu pasaules ekonomiku. Tas viņiem arī ļāva izveidot Starptautisko valūtas fondu, Pasaules banku un VVTT - Vispārējo vienošanos par tarifiem un tirdzniecību, vēlāk pārveidotu par Pasaules tirdzniecības organizāciju (PTO).
Pasaule sāka dzīvot saskaņā ar Bretonvudas sistēmu (BWS).
Volstrītas tirdzniecības stāvs, ASV, 1939. gads.
Tā kā Lielbritānijas un ASV ārējais parāds gadu no gada palielinājās un drīz vien pārsniedza šo valstu zelta rezerves lielumu, un ārvalstu valstu valdības arvien vairāk pārliecinājās, ka, saglabājot esošo starptautisko monetāro sistēmu, tās bija spiestas finansēt Apvienotās Karalistes un ASV (kuru politika viņi nevarēja kontrolēt un reizēm ar viņu nepiekrita), abi iepriekš minētie nosacījumi sāka pretrunīgi.
Bretonvudas sistēma bija labi iecerēta, taču tā varēja efektīvi darboties tikai tad, ja pamatā esošā rezerves valūta bija stabila. Un galu galā šis nosacījums netika izpildīts. Sešdesmitajos gados ASV maksājumu bilance galvenokārt bija negatīva, un tas nozīmēja, ka dolāru apjoms ārvalstu rokās strauji palielinājās, jo ASV zelta rezerves bija izsmeltas.
Visā 1960. gadā dolārs pakāpeniski zaudēja spēju apmainīties ar zeltu, bet līgumā noteiktā kredītreservju standarta sistēma ļāva saglabāt vismaz zelta un valūtas maiņas standarta esamības izskatu. Tā rezultātā Amerikas Savienotajām Valstīm ilgu laiku izdevās izvairīties no nepieciešamības novērst maksājumu bilances deficītu, mainot iekšzemes ekonomisko politiku vai dolāra kursu. Tomēr galu galā, kad ASV valdība nodokļu likmju paaugstināšanas vietā sāka palielināt naudas piedāvājumu, lai segtu Vjetnamas kara izmaksas, ASV piedzīvoja inflācijas pieaugumu. Pieaugot naudas piedāvājumam, samazinājās procentu likmes un strauji pieauga vietējās cenas, samazinot amerikāņu preču konkurētspēju ārzemēs.
Pirmā krīze izcēlās 1960. gada oktobrī, kad zelta cena privātajā tirgū īsā laikā pieauga līdz 40 USD par unci par oficiālo cenu - 35 USD par unci. Šai krīzei sekoja zelta, dolāra un sterliņu krīze. Šāda notikumu attīstība drīz varētu beigties ar visas pasaules monetārās sistēmas sabrukumu, līdzīgi kā ar 1931. gada sabrukumu, taču patiesībā tā noveda pie nepieredzēti ciešas visu pasaules vadošo valstu sadarbības monetārajā sfērā un palielināja to valstu vēlmi ar liekām rezervēm turpināt finansēšanas operācijas, lai glābtu monetāro sistēmu. laika posmā, kad notika diskusija par fundamentālām reformām.
Neskatoties uz pieaugošajiem ienākumiem no ārvalstu ieguldījumiem, ASV preču un pakalpojumu tirdzniecības bilances (ieskaitot ienākumus no ārvalstu ieguldījumiem), pārskaitījumu un pensiju pārpalikums, kas 1964. gadā sasniedza 7,5 miljardus USD, tika aizstāts ar deficītu apm. 800 miljoni dolāru 1971. gadā. Turklāt visu šo gadu kapitāla eksporta apjoms no Amerikas Savienotajām Valstīm stabili saglabājās 1% līmenī no nacionālā kopprodukta; tomēr, ja 60. gadu beigās augstās procentu likmes valstī veicināja apm. 24 miljardi dolāru ārvalstu kapitāla, tad 70. gadu sākumā zemās likmes izraisīja apjomīgu vērtspapīru dempingu un ieguldījumu aizplūšanu uz ārzemēm.
Franču demarša
Par visu sava dizaina eleganci un milzīgajām Amerikas Savienoto Valstu perspektīvām pati BVS ietvēra pamatproblēmas, kas izpaudās jau “zelta standarta” laikos. Kamēr ASV ekonomika bija apmēram trešdaļa pasaules, un, ja mēs atņemtu sociālistu valstis, tad 60% no visas Rietumu ekonomikas, ārvalstu finanšu sistēmām izsniegto aizdevumu izsniegto dolāru īpatsvars bija ievērojami mazāks nekā pašu ASV apgrozībā esošais naudas piedāvājums. Maksājumu bilance bija pozitīva, tādējādi dodot iespēju Amerikai turpināt bagātināties. Bet, atjaunojoties Eiropas ekonomikai, Amerikas Savienoto Valstu daļa sāka samazināties, un Amerikas kapitāls, izmantojot augstās dolāra izmaksas, sāka aktīvi plūst uz ārzemēm, lai iegādātos lētus ārvalstu aktīvus. Turklāt ārvalstu investīciju rentabilitāte bija trīs reizes augstāka nekā Amerikas tirgus rentabilitāte,kas vēl vairāk stimulēja kapitāla aizplūšanu no ASV. Amerikas tirdzniecības bilance pakāpeniski kļuva negatīva.
Nepalīdzēja arī stingri ierobežojumi zelta tirdzniecībai, kas pastāvēja BVS, kas faktiski ierobežoja tā iegādi pat citu valstu centrālajās bankās un lika visiem privātajiem ieguldītājiem šādu iespēju. Turklāt topošās transnacionālās korporācijas izmantoja savu ārvalstu kapitālu aktīvai apmaiņas spēlei, arī pret dolāru. Krasā nelīdzsvarotība starp BVS teorētisko modeli un faktisko stāvokli pasaules ekonomikā izraisīja ne tikai zelta melnā tirgus parādīšanos, bet arī palielināja tā cenu tur - vairāk nekā 60 USD par Trojas unci, tas ir, divreiz augstāku nekā oficiālais.
Ir skaidrs, ka šāda neatbilstība nevarēja ilgt ilgi. Tiek uzskatīts, ka BVS sabojāja Francijas prezidents ģenerālis de Gulle, kurš savāca "dolāru kuģi" un nodeva to Amerikas Savienotajām Valstīm tūlītējai apmaiņai pret zeltu. Šis stāsts patiešām notika. Tiekoties ar prezidentu Lendonu Džonsonu 1965. gadā, de Gulle paziņoja, ka Francija ir uzkrājusi 1,5 miljardus dolāru papīra dolāros, kurus viņš plāno apmainīt pret dzelteno metālu pēc oficiālās likmes 35 USD par unci. Saskaņā ar noteikumiem ASV bija jāpārved frančiem vairāk nekā 1300 tonnu zelta. Ņemot vērā, ka līdz tam laikam neviens nezināja precīzu ASV zelta rezerves lielumu, bet bija pastāvīgas baumas par tā samazināšanu līdz 9 tūkstošiem tonnu, un visas drukāto dolāru masas izmaksas skaidri pārsniedza pat oficiālā 21 tūkstoša tonnu ekvivalentu, Amerika piekristu šādai apmaiņai ES nevarēju. Neskatoties uz to, Francijai ar spēcīgu spiedienu (piemēram, valsts izstājās no NATO militārās organizācijas) izdevās pārvarēt Vašingtonas pretestību un divu gadu laikā kopā ar Vāciju tādējādi no Savienotajām Valstīm izveda vairāk nekā 3 tūkstošus tonnu zelta.
ASV spēja noturēt dolāru konvertējamu zeltā kļuva neiespējama. Līdz 70. gadu sākumam. notika zelta rezervju pārdale par labu Eiropai, un arvien vairāk skaidras un bezskaidras naudas ASV dolāru piedalījās starptautiskajā apgrozībā. Pārliecību par dolāru kā rezerves valūtu vēl vairāk mazināja gigantiskais ASV maksājumu bilances deficīts. Amerikas Savienoto Valstu deficīts oficiālo maksājumu izteiksmē sasniedza vēl nepieredzētu lielumu - 10,7 miljardus USD 1970. gadā un 30,5 miljardus USD 1971. gadā, maksimāli sasniedzot 49,5 miljardus USD (gadā) 1971. gada trešajā ceturksnī.
Ievērojamas problēmas ar starptautisko likviditāti radās, jo zelta ražošana bija zema salīdzinājumā ar starptautiskās tirdzniecības pieaugumu. Tika izveidoti jauni finanšu centri (Rietumeiropa, Japāna), un to nacionālās valūtas sāka pakāpeniski izmantot kā rezerves. Tas noveda pie tā, ka Amerikas Savienotās Valstis zaudēja absolūto dominējošo stāvokli finanšu pasaulē.
Saskaņā ar SVF noteikumiem iegūtais dolāru pārpalikums privātajā valūtas tirgū bija jāabsorbē ārvalstu centrālajām bankām, kurām bija nepieciešams saglabāt esošās valūtas paritātes. Tomēr šādas darbības radīja cerības par dolāra vērtības samazināšanos attiecībā pret spēcīgākajām valūtām valstīs, kuras ir uzkrājušas milzīgas dolāra prasības, jo īpaši Francijā, Rietumvācijā un Japānā. Šīs cerības pastiprināja ASV valdības oficiālie paziņojumi, ka tā uzskata valūtas maiņas kursa izmaiņas par pasākumu, kas nepieciešams, lai atjaunotu maksājumu bilanci un amerikāņu preču konkurētspēju ārvalstu tirgos. 1971. gada 15. augustā Amerikas Savienotās Valstis oficiāli paziņoja par dolāru apmaiņas pret zeltu pārtraukšanu. Tajā pašā laikā, lai nostiprinātu savas pozīcijas gaidāmajās sarunās, Amerikas Savienotās Valstis ieviesa pagaidu iemaksu 10% piemaksu par ievedmuitas nodokļiem. Prēmijas ieviešanai bija divi mērķi: ierobežot importu, padarot tos dārgākus, un brīdināt ārvalstu valdības, ka, ja tās neveicīs krasus pasākumus, lai palielinātu ASV eksportu, viņu pašu eksports uz ASV būtu strauji ierobežots.
Ar to beidzās stāsts par Bretonvudsas finanšu sistēmu, jo pēc šāda apkaunojuma ASV dažādu ieganstu dēļ atteicās apmainīt zaļās grāmatas pret reālu zeltu. 1971. gada 15. augustā nākamais ASV prezidents Ričards Niksons oficiāli atcēla dolāra zelta atbalstu.
27 gadu pastāvēšanas laikā BVS ir paveicis galveno - ir paaugstinājis Amerikas dolāru līdz pasaules finanšu virsotnei un cieši saistījis to ar neatkarīgas vērtības jēdzienu. Tas ir, šī papīra gabalu vērtību piešķīra tikai tas, kas uz tā rakstīts - "dolārs" -, nevis zelta daudzums, par kuru to varēja apmainīt. Zelta atbalsta noraidīšana atcēla pēdējos ierobežojumus naudas izlaišanai no Amerikas Savienotajām Valstīm. Tagad FRS savā sanāksmē varēja oficiāli izlemt, cik dolāru pasaulei vajag, neuztraucoties par jebkāda veida drošību.
Smitsona līgums
Pēc 15. augusta paziņojumiem tās valstis, kurām bija pozitīva maksājumu bilance, kuras vēl nebija pārgājušas uz savu valūtu mainīgo kursu, bija spiestas to darīt. Tomēr šo valstu valdošās monetārās iestādes ir mēģinājušas ierobežot savu valūtu pieaugumu un tādējādi saglabāt savu produktu konkurētspēju starptautiskajos tirgos. Tajā pašā laikā valdības vēlējās izvairīties no atgriešanās pie destruktīvās protekcionisma politikas, kas valdīja pasaulē 1931. gadā pēc mārciņu maiņas pret zeltu izbeigšanas un atkal varēja kļūt dominējoša, kad dolāru apmaiņa pret zeltu ir beigusies. Atgriešanās pagātnē briesmas tika novērstas ar vienošanos palīdzību, kas tika panākta 1971. gada 18. decembrī sarunās starp G-10 valstu pārstāvjiem Smitsona institūtā (Vašingtonā).
Pirmkārt, tika panākta vienošanās par valūtas kursu daudzpusējās pārskatīšanas noteikumiem, kas paredzēja ASV dolāra devalvāciju attiecībā pret zeltu par 7,89% un vienlaicīgu daudzu citu valstu valūtas maiņas kursa pieaugumu. Tā rezultātā pasaules vadošo valūtu vērtība pieauga par 7-19%, salīdzinot ar iepriekšējo dolāra paritāti. Līdz 1972. gada sākumam daudzas citas valstis nemainīja savas SVF fiksētās valūtas paritātes; tā rezultātā automātiski pieauga arī viņu valūtu vērtība attiecībā pret dolāru. Dažas valstis ir izmantojušas savu valūtu paritātes pielāgošanu, lai saglabātu iepriekšējo valūtas kursu attiecībā pret dolāru, bet citas ir palielinājušas vai samazinājušas nacionālās valūtas attiecībā pret dolāru. Otrkārt, G10 vienojās uz laiku noteikt pieļaujamo valūtas kursu svārstību robežas 2,25% apmērā no jaunā valūtas kursa, kas līdz šim izslēdza brīvu valūtu mainīgu kursu. Visbeidzottreškārt, Amerikas Savienotās Valstis piekrita atcelt 10 procentu piemaksu par ievedmuitas nodokļiem.
Veikto pasākumu rezultātā zelta un valūtas maiņas standarts tika pārveidots par papīra dolāra standartu, kurā visas valstis, izņemot Amerikas Savienotās Valstis, uzņēmās riskantas saistības uzturēt jauno valūtas maiņas kursu, kas faktiski bija nostiprināts Smitsona nolīgumā.
Jamaikas sistēma
Monetārisma atbalstītāji atbalstīja tirgus regulēšanu pret valdības iejaukšanos, atdzīvināja ideju par maksājumu bilances automātisku pašregulēšanu un ierosināja ieviest mainīga valūtas kursa režīmu (M. Fridmans, F. Makhups un citi). Neo-keinieši pievērsās iepriekš noraidītajam J. M. Keinsa idejai par starptautiskas valūtas izveidi (R. Trifins, W. Martin, A. Day. F. Peru, J. Denise). ASV ir uzsākušas virzību uz zelta galīgo demonetizāciju un starptautiskas likviditātes izveidi dolāra atbalstam. Rietumeiropa, īpaši Francija, ir centusies ierobežot dolāru hegemoniju un paplašināt SVF kreditēšanu.
Ilgstoši tika meklēti izejas varianti no finanšu krīzes, vispirms akadēmiskajās aprindās, pēc tam valdošajās aprindās un daudzās komitejās. SVF sagatavoja 1972.-1974. pasaules monetārās sistēmas reformas projekts.
Tās ierīce tika oficiāli saskaņota SVF konferencē Kingstonā (Jamaika) 1976. gada janvārī ar SVF dalībvalstu vienošanos. Jamaikas sistēma balstās uz pilnīga zelta standarta noraidīšanas principu. Krīzes cēloņi ir aprakstīti rakstā Bretonvudas monetārā sistēma. Normatīvie akti un principi beidzot tika izveidoti līdz 1978. gadam, kad SVF statūtu grozījumus ratificēja ar balsu vairākumu. Tādējādi tika izveidota pašreizējā pasaules monetārā sistēma.
Saskaņā ar plānu Jamaikas monetārajai sistēmai bija jākļūst elastīgākai par Bretonvudas sistēmu un ātrāk jāpielāgojas maksājumu bilanču un nacionālo valūtu nepastāvībai. Tomēr, neskatoties uz mainīgā valūtas kursa apstiprināšanu, dolārs, kam formāli tika atņemts galvenā maksāšanas līdzekļa statuss, faktiski palika šajā lomā, kas ir saistīts ar Amerikas Savienoto Valstu spēcīgāku ekonomisko, zinātnisko, tehnisko un militāro potenciālu salīdzinājumā ar citām valstīm.
Turklāt hronisko dolāra vājumu, kas raksturīgs 70. gadiem, daudzu faktoru ietekmē aizstāja ar strauju tā maiņas kursa kāpumu par gandrīz 2/3 no 1980. gada augusta līdz 1985. gada martam.
Mainīgā valūtas kursa ieviešana fiksētā valūtas kursa vietā lielākajā daļā valstu (kopš 1973. gada marta) nenodrošināja to stabilitāti, neskatoties uz milzīgajām ārvalstu valūtas intervences izmaksām. Šis režīms izrādījās nespējīgs nodrošināt dažādu valstu maksājumu bilances un inflācijas līmeņa ātru izlīdzināšanu, beidzoties ar pēkšņām kapitāla apritēm, spekulācijām ar valūtas kursiem utt.
Daudzas valstis turpināja piesaistīt savas nacionālās valūtas citām valūtām: dolāram, mārciņai utt., Dažas piesaistīja savas likmes “valūtas groziem” vai SDR.
Viens no Jamaikas pasaules monetārās sistēmas pamatprincipiem bija likumīgi pabeigta zelta dematerializācija. Zelta paritātes tika atceltas, un dolāru apmaiņa pret zeltu tika pārtraukta.
Jamaikas vienošanās beidzot atcēla valstu valūtu, kā arī SDR vienību zelta paritātes. Tāpēc Rietumos tas tika uzskatīts par oficiālu zelta demonetizāciju, liedzot tai jebkādas monetāras funkcijas starptautiskās aprites jomā. Sākas faktiskais "dzeltenā metāla" izstumšana no starptautiskajām monetārajām attiecībām.
Formāli Jamaikas sistēma pastāv līdz šai dienai, bet patiesībā mēs varam redzēt tās beigu sākumu. Tā kā tajā ir pat vairāk sistēmisku pretrunu nekā tur bija Bretonvudā, taču tajā vairs nav zelta, ko vismaz var sajust un saskaitīt.