Tas nekad nav noticis Amerikas Savienoto Valstu vēsturē
29. aprīlī notika regulārā ASV Federālo rezervju sistēmas Atvērtā tirgus operāciju komitejas (FOMC) sanāksme par bāzes likmes jautājumu.
Pirms tam pārliecinošs vairākums analītiķu prognozēja, ka likmes netiks mainītas. Atgādināšu, ka martā ASV Federālo rezervju sistēma divreiz neplānoja zemākas procentu likmes. Parasti ASV federālās rezerves maina likmi par 0,25 procentpunktiem (standarta solis). 3. martā tas tika pazemināts par diviem soļiem uzreiz - no 1,5-1,75% līdz 1,0-1,25%. 16. martā notika vēl viens galējs (neplānots) kritums - un atkal divi soļi uz leju. Tagad likme ir kļuvusi vienāda ar 0,0–0,25% gadā. Tas ir "cokola" līmenis, kurā galvenā likme ir bijusi kopš finanšu krīzes augstuma 2008. – 2009. Gadā. līdz 2015. gada decembrim, kad pirmā likme tika palielināta par vienu pakāpi. Tika veikti vēl vairāki pārgājieni, un 2018. gada decembrī likme sasniedza maksimumu 2,25–2,50%.
Tas bija asu diskusiju laiks starp ASV federālajām rezervēm un Donaldu Trumpu, kuri uzskatīja, ka Fed nogalina ASV ekonomiku ar augstu galveno likmi. Dusmās viņš pat paziņoja, ka Federālās rezerves ir lielāki draudi Amerikai nekā … Ķīna. Ledus salauza tikai pagājušajā vasarā, kad ASV Federālās rezerves beidzot samazināja pamatlikmi par vienu pakāpienu - līdz 2,00–2,25%. 2019. gada 30. oktobrī tas jau tika samazināts līdz 1,75–2,00%. Un šogad tas noripoja.
Likmes samazināšana 2020. gada martā bija ārkārtējs pasākums. Pēc ASV Federālo rezervju biroja vadītāja Džeroma Pauela teiktā, to diktēja fakts, ka "koronavīrusa uzliesmojums ir sabojājis sabiedrību un izjaucis ekonomisko darbību daudzās valstīs, ieskaitot Amerikas Savienotās Valstis".
Trump bija ļoti gandarīts par Fed darbībām, taču pat šim Amerikas Centrālās bankas radikālismam nebija efektīva efekta. Lielākās bankas (Bank of America, Morgan Stanley uc) aprīlī atjaunināja prognozes un sagaida katastrofālu Amerikas ekonomikas sabrukumu - līdz 40% 2020. gada otrajā ceturksnī. Aptuveni 25 miljoni darba vietu aprīlī zaudēs rūpnīcu slēgšanas un karantīnas dēļ. Tas nekad nav noticis Amerikas Savienoto Valstu vēsturē.
Finanšu analītiķi un Amerikas biznesa vadītāji ar nepacietību gaidīja vakardienas COOP sanāksmi, kas notiks 29. aprīlī, taču lielākā daļa uzskatīja, ka pamatlikme paliks nemainīga. Tā iekļūšana negatīvajā zonā radītu nepieņemami augstus riskus. Viens no galvenajiem riskiem ir bīstams ASV dolāra vērtības kritums attiecībā pret citām valūtām.
Vīrusu un ekonomikas krīze Amerikas Savienotajās Valstīs ir daudz grūtāka nekā citās valstīs. Aprīlī bija vērojams izteikts ASV dolāra vērtības kritums attiecībā pret desmit citām nozīmīgām valūtām. Un, ja dolāra maiņas kursa kritums kļūst ilgstošs un pastāvīgs, var sabrukt visa pasaules dolāru sistēmas struktūra, kas tiek veidota 75 gadus. Amerikai šādas struktūras sabrukums varētu būt īstais pasaules gals. Īsāk sakot, 29. aprīlī sensāciju nebija, FED procentu likme tika atstāta nemainīga. Es nedomāju, ka tas mainīsies, pamatojoties uz HOPS turpmāko sanāksmju rezultātiem (astoņas šādas sanāksmes notiek gadā).
Reklāmas video:
Amerikāņu analītiķi ir pārliecināti, ka nākamajos divos gados pašreizējā pamatlikme kļūs par noteiktu konstanti, par kuru nav jēgas pat diskutēt. ASV federālās rezerves tagad veic derības par citiem instrumentiem, lai ietekmētu ekonomiku. Tas teikts arī paziņojumā presei pēc COOF sanāksmes: “Lai atbalstītu aizdevumu plūsmu mājsaimniecību un biznesa sektorā, Federālās rezerves turpinās iegādāties valsts vērtspapīrus, kā arī hipotēku aģentūru vērtspapīrus un komerciālus ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus apjomos. nepieciešami vienmērīgai tirgus darbībai, tādējādi stimulējot efektīvu monetārās politikas pāreju uz vispārīgāku finanšu nosacījumu veidošanos”. Tulkojot krievu valodā no šīs “putnu valodas”, šis federālo rezervju paziņojums nozīmē:Amerikas Centrālā banka sniegs tiešu finansiālu palīdzību Amerikas ekonomikai.
Ekonomikas mācību grāmatās, kurās aprakstītas mūsdienu centrālo banku aktivitātes, teikts, ka tās tieši nesazinās ar uzņēmumiem dažādās ekonomikas nozarēs. Viņi sadarbojas ar komercbankām, kas, savukārt, mijiedarbojas ar uzņēmumiem (sniedz aizdevumus, pērk korporatīvos vērtspapīrus, atver norēķinu un citus kontus utt.). Tomēr šīs mācību grāmatas ir novecojušas. Tādējādi Japānas Banka ilgu laiku sadarbojas ar uzņēmumiem, iegādājoties to korporatīvos vērtspapīrus (galvenokārt obligācijas, bet nesen arī akcijas). Lai neatpaliktu no uzstāšanās, Japānas centrālā banka to dara nevis tieši, bet ar biržā tirgoto fondu (ETF) - starpnieku struktūru palīdzību. Šodien, starp citu, Japānas Banka ir lielākais akcionārs Japānas uzņēmumos, kuru akcijas tiek kotētas biržā. Līdzīgu shēmu izmanto Šveices Nacionālā banka (NSB). Tikai Šveices Centrālā banka ir gājusi vēl tālāk: tā iegādājas ne tikai Šveices, bet arī ārvalstu uzņēmumu korporatīvos vērtspapīrus. Pirmkārt, amerikāņu.
Liekas, ka arī Fed pārslēdzas uz šo darba shēmu. Joprojām ir grūti novērtēt pārejas uz jauno shēmu sekas. Jau rakstīju, ka ASV Federālās rezerves kopā ar ASV Valsts kases departamentu izveido vairākas iespējas (iespējas), kas uz FRS aizdevumu rēķina ļaus iegādāties dažāda veida korporatīvos vērtspapīrus. Šie mehānismi ir balstīti uz speciālajiem transportlīdzekļiem (SPV). SPV uzņēmuma pamatkapitāls tiek veidots uz budžeta līdzekļu rēķina. No juridiskā viedokļa tie ir Amerikas kases uzņēmumi. Par katru SPV kapitāla dolāru Federālās rezerves nodrošina uzņēmumam aizdevumu 10 ASV dolāru (1:10 sviras) apmērā. Saņemtos aizdevumus SPV uzņēmumi izmantos dažādu vērtspapīru iegādei: 1) korporatīvie vērtspapīri to sākotnējā laišanas tirgū; 2) sekundārā tirgus korporatīvie vērtspapīri; 3) komercpapīri;4) pašvaldības dokumenti; 5) vērtspapīri, kas emitēti saskaņā ar Mazās uzņēmējdarbības administrācijas (SBA) garantijām; 6) citi vērtspapīri.
Šis sadarbības modelis starp Federālajām rezervēm un ASV Valsts kasi ir atspoguļots Koronavīrusa palīdzības, palīdzības un ekonomiskās drošības [CARES] likumā. Likumu Trump parakstīja likumā 2020. gada 27. martā. Kopumā ASV Valsts kase saņēma 2,2 triljonus dolāru, lai apkarotu pandēmiju un tās ekonomiskās sekas. CARES likumā 454 miljardi dolāru ir paredzēti SPV kapitalizācijai; tāpēc var pieņemt, ka maksimālā aizdevumu summa, ko var iegūt jauni uzņēmumi, pārsniegs 4.5 triljonus USD. Minētā summa ir aptuveni vienāda ar visu FED aktīvu vērtību 2020. gada sākumā. Līdz ar to CARES potenciāls tiks izmantots maksimāli, federālo rezervju aktīviem vajadzētu dubultoties līdz 9 triljoniem USD.
Tomēr nevajadzētu aizmirst, ka FRS joprojām veic “kvantitatīvu mīkstināšanas” darbību, kuru neierobežo ne laiks, ne summa. Ļaujiet man jums atgādināt, ka "kvantitatīvās mīkstināšanas" (QE) programmas 2008.-2014. Gadā veica Federālās rezerves. un sastāvēja no tā, ka Amerikas Centrālā banka nopirka ASV valsts obligācijas un Amerikas parastajās hipotēku aģentūru parāda vērtspapīrus. Pēc tam KS programmu īstenošanas rezultātā Fed aktīvi palielinājās no 0,8 līdz 4,3 triljoniem. dolāru, ko federālās rezerves ir piepūstas kā ziepju burbulis. “Burbuļa” inflācija atsākās vairāk nekā pirms gada, bet pēc tam tika noteikti vērtspapīru iespējamo pirkumu maksimālie apjomi. Tagad, kā var saprast, lēmumus pieņem Amerikas Centrālā banka, pamatojoties uz situāciju. Aprīļa sākumā Fed aktīvi pārsniedza 6 triljonus. dolāru. Ņemot vērā korporatīvo vērtspapīru pirkšanas programmu uzsākšanu un KS programmas turpināšanu, var droši apgalvot, ka ASV Federālo rezervju aktīvi var dubultoties no 6 triljonu vērtības. dolāru, kas šodien daudziem šķiet fantastiski.
Un vēl viens jautājums: kur ASV ASV kase iegūs naudu CARES likumā noteikto pasākumu īstenošanai (ieskaitot naudu SPV uzņēmumu kapitalizācijai)? Jā, uz tā paša FRS rēķina, kurš nopirks ASV valsts obligācijas. Eksperti paredz, ka līdz kārtējā fiskālā gada beigām ASV valsts parāds var palielināties par 3 triljoniem. dolāru nākamgad - par tādu pašu summu. Ja tas turpināsies vairākus gadus, Amerikas budžeta ieņēmumu pusi sāks veidot nevis ar nodokļiem, bet ar aizdevumu palīdzību, ko nodrošina Federālās rezerves.
Ja mēs spriežam pie tā loģiskā secinājuma, iegūstam interesantu ainu: Amerikas korporatīvais bizness ir burbulis, arī Amerikas budžets ir burbulis. Abus burbuļus piepūš Fed tipogrāfija. Tajā pašā laikā pati federālā rezerve kļūst par milzu burbuli. Tas ir tāds absurda finanšu teātris. Vai arī Amerikas finanšu distopija. Eksperti Amerikas Savienoto Valstu tuvāko nākotni dēvē par politkorektu: finanšu postkapitālismu.
PS Amerikas finanšu distopijas attēls jāpapildina ar vēl vienu pieskārienu. Aprakstītajā shēmā nav vietas slavenajām Volstrītas bankām, tās aizstāj SPV uzņēmumi. Volstrītas bankas izrādās piektais ritenis Amerikas postkapitālisma grozā.